海航期货金融知识普及月精对苯二甲酸

海航期货:精对苯二甲酸（PTA）（一）

A、兔耳苯宝宝——PTA

小张想参与期货，于是打开期货行情软件，但是一看满屏幕的商品代码，小张傻眼了。相对于一些农产品（如大豆、棉花、玉米、豆粕等），一般人对化工期货的代码，如有色金属（铜、铝、锌等）并不是太熟悉。不，小张在郑州商品交易所看到了PTA这个商品代码，那么PTA到底是什么呢？

年，一组化学主题的“苯宝宝表情包”微博热传。表情包的主角是一组以“苯”为主题的结构式，因为“苯”的结构式“自带萌点”，俨然是个多边形的“囧”字。仅仅是“苯宝宝”一脸“囧”字的表情，和“乙烷（已完）”“乙砜（已疯）”等谐音，就足够让你笑上好一阵子，因此这组表情包就有了独特的笑点。其中，一个好似长着兔耳朵似的苯宝宝就是PTA。之所以这么说，是因为它有两个羧基处于苯环的对位，好像苯环对称位长着的两个兔耳朵。

PTA是精对苯二甲酸（PureTerephthalicAcid）的英文简称，在常温下是白色晶体或粉末，低毒，可燃。PTA若与空气混合，在一定的限度内遇火即燃烧甚至发生爆炸。它的自燃点℃，燃点℃～℃，升华热98.4kJ/mol，燃烧热.9kJ/mol，密度1.55g/cm3。PTA溶于碱溶液，微溶于热乙醇，不溶于水、乙醚、冰醋酸及氯仿。

PTA为石油的下端产品。石油经过一定的工艺过程生产出石脑油（别名轻汽油），从石脑油中提炼出MX（混二甲苯），再提炼出PX（对二甲苯）。PTA以PX（配方占65%～67％）为原料，以醋酸为溶剂，在催化剂的作用下经空气氧化（氧气占35%～33％），生成粗对苯二甲酸。然后对粗对苯二甲酸进行加氢精制，去除杂质，再经结晶、分离、干燥，制得精对苯二酸产品，即PTA成品。B、锦衣华服，别无“TA”物

知道了PTA是什么，那么小张的问题又来了，这么复杂的工艺做出来，PTA到底是用来干什么的？

PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个领域。尤其在纺织行业中的作用是不可替代的，无数锦衣华服都出自“TA”（PTA期货的交易代码）手。在国内市场，有75％的PTA用于生产聚酯纤维；20％用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；5％用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。

化纤是纺织纤维的一类，纺织纤维分为天然纤维和化学纤维。纺织纤维是指用来纺织布的纤维，纺织纤维的特点是：具有一定的长度、细度、弹性、强力等良好物理性能，还具有较好的化学稳定性。化学纤维就是用天然的或合成的高分子化合物做原料，经过化学和物理方法加工而制得的纤维的统称。

聚酯纤维，俗称涤纶，在化纤中属于合成纤维。合成纤维制造业是化纤行业中规模最大、分支最多的子行业，除了涤纶外，其产品还包括腈纶、锦纶、氨纶等。涤纶分长丝和短纤，长丝约占62％，短纤约占38％。目前，涤纶纤维产量仍以10%的年率增长，生产涤纶纤维消耗聚酯约占聚酯总消费量的90%。涤纶可用于制作特种材料，如防弹衣、安全带、轮胎帘子线、渔网、绳索、滤布及绝缘材料等，但其主要用途是作为纺织原料的一种。国内纺织品原料中，棉花和化纤占总量的90%。我国化纤产量位列世界第一，涤纶是纺织行业的主要原料。涤纶长丝供纺织企业用来生产化纤布，涤纶短纤一般与棉花混纺。棉纱一般占纺织原料的60％，涤纶占30%～35％，不过，二者用量因价格变化而替代。

这下小张弄明白了，原来PTA是由原油—石脑油—PX为原料加工而成，下游主要用于服装、家纺、工业用品等领域。C、全产业链根据期货定价

截至目前，PTA已经是化工领域中全产业链参与度最高的品种。目前在PTA贸易中已经看不到一口价报价模式，取而代之的是基差报价，即点价交易。

点价是指以某月份的期货价格为计价基础，再加上或减去双方协商一致的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。期货点价交易是一个期现结合的过程，交易双方达成一致才能成交。采购方可以在规定的期限内从期货盘面完成点价。

点价模式操作需要上下游企业在期货市场上进行买入或者卖出操作，这一操作的实质就是买入（卖出）套期保值，而之后签订合同时的价格标准是为了让期货价格的套保效果实现最优，基差风险被降至最低。目前在PTA市场使用期货点价较多的主要是贸易商（目前工厂也在逐步适应并运用点价模式）,他们普遍紧盯着PTA期货定价合约（主力合约）价格来点价。在实际运作中,其挂牌价根据期货价格加/减去一定的升贴水。例如当前PTA期货价格为元/吨，买卖双方只需要商定一个基差，例如商定基差是-40，即当下就以元/吨（-40）的价格成交。