“降油增化”趋势下的全面过剩危机音频：00:00/03:41话题#行业播报36个
■中国原油加工能力过剩，碳达峰将加速行业淘汰升级步伐。我国原油加工能力达到8.9亿吨/年，是仅次于美国的第二大原油加工国。但石油炼化行业发展存在“大而不强”的问题，装置开工率显著低于世界平均水平。随着中国经济增速换挡以及“双碳”重大战略的持续推行，行业将面临需求放缓、政策趋紧等多重考验，预计原油一次加工能力的淘汰规模将达到1亿吨左右。
■成品油：能源结构调整，供给过剩矛盾持续。需求端方面，内需即将进入下行通道，细分市场消费呈现“汽缓、柴降、煤增”的趋势，预计合计消费量3.3亿吨/年以内，几近零增长。海外市场竞争加剧叠加政策收紧，出口需求的增长空间不大。供给端方面，在“降油增化”以及碳达峰政策的约束下，“十四五”期间实际产量预计稳定在3.6~3.9亿吨/年之间，较年小幅增长。但在需求见顶的情况下，供需矛盾在短期内难以化解。终端销售渠道成为市场竞争的战略资源，“两桶油”占据国内加油站的半壁江山，垄断地位较难撼动。
■烯烃：供需呈结构性错配，高端聚烯烃存在国产替代空间。需求端方面，聚烯烃整体需求增速回落并呈现结构性分化，消费升级将持续推升高端聚烯烃的需求。供给端方面，聚乙烯（PE）进口依赖度高，聚丙烯（PP）基本实现自给，新一轮扩产将解决总量不足的问题，但也会激化供需结构性错配的矛盾，行业同质化竞争激烈。因此，加快发展高端聚烯烃已成为聚烯烃产业的重点突破方向。目前大部分高端品的研发仍处于中试或拟在建阶段，竞争格局尚不明朗，但随着研发力量的不断壮大，高端聚烯烃国产化有望在短期内迎来突破。
■芳烃：对二甲苯产能面临过剩，产业链利润下移。需求端方面，对二甲苯（PX）下游各类聚酯的终端领域均涉及民生消费，需求有望保持5%~6%的温和增速，预计年PX年需求量约万吨。供给端方面，随着大型炼化一体化项目的投产，PX进口依赖度已显著下降。未来两年产能仍将迎来爆发式增长，供需格局将从依赖进口过渡至产能过剩。另外，精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇也处于投放高峰，下游聚酯扩产相对有序。因此，预计产业链利润将向聚酯加工环节转移，实现了产业链一体化的民营大炼化企业优势明显。
■全面过剩成为行业未来五年的主基调。在此背景下，成本控制能力和产业链一体化程度是企业生存发展的关键因素，建议重点
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