（报告出品方/作者：东莞证券，卢立亭）
1.回顾：需求疲软影响板块三季度业绩三季度成本端支撑减弱，需求疲软，板块业绩环比下行。受美联储大幅加息的影响，国际原油价格三季度明显下行。Q3，WTI原油期货结算价的均值环比下跌15.60%，布伦特原油期货均价环比下跌12.75%。原油价格的下行使得化工品成本端支撑减弱，化工品价格整体呈下降趋势。截至三季度末，中国化工产品价格指数（CCPI）报点，相比二季度末下跌10.08%。同时，三季度国内疫情反复，房地产行业继续下行，化工整体需求较为疲软，基础化工板块三季度业绩环比明显下降。
根据万得的统计数据，Q3中信基础化工板块实现营业收入.68亿元（同比+10.87%，环比-8.75%），归母净利润.49亿元（同比-18.56%，环比-37.82%）。盈利能力方面，Q3毛利率是19.73%（同比-4.54pcts，环比-3.65pcts），净利率是9.22%（同比-1.98pcts，环比-4.18pcts）。细分板块来看，Q3营收同环比均实现增长的细分板块有锂电化学品、涤纶、轮胎、改性塑料、民爆用品，然而归母净利润同环比实现增长的只有锂电化学品板块。毛利率同环比均有提升的细分板块只有钾肥、橡胶制品。净利率同比提升较多的细分板块有钾肥、涤纶、民爆用品、食品及饲料添加剂、其他塑料制品、氟化工、涂料油墨颜料等，但所有细分板块净利率环比均出现下滑。
二级市场表现方面，截至年11月18日，中信基础化工行业年初以来下跌19.03%，跑赢沪深指数4.02个百分点，在中信30个行业中排名第21。具体到子板块方面，年初以来涨幅前五的板块依次是无机盐（+12.53%）、氟化工（+5.36%）、农药（+0.83%）、食品及饲料添加剂（-0.65%）、聚氨酯（-2.23%）。近期市场逐步走出前期底部，主要是国内疫情防控优化措施、房地产金融支持政策出台，国内经济存逐步修复预期，同时市场预期美联储加息力度将趋缓，市场前期面临的内外部压力缓解。具体到基础化工行业，展望明年上半年可
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