（报告出品方/作者：招商证券，张夏、耿睿坦）
七、新材料方向之六——多用途新材料
7.1、聚苯醚（PPO）
聚苯醚树脂作为世界五大通用工程之一，具有高耐热性、高电性能、耐酸碱性等优良性能，被广泛用于电子电气及家用电器、办公自动化机械、IT、汽车、航空及军工等领域。从整体上看，改性聚苯醚在全球的市场需求和消费量逐年上升。随着5G通讯、新能源汽车和家电行业的蓬勃发展以及改性聚苯醚在上述行业的广泛应用，预计其需求将继续增长，具有良好的市场发展潜力。国内聚苯醚行业在品质、产量、品种牌号等方面均与欧美发达国家存在明显差距，仍存在较大的发展空间。
（1）技术概述
聚苯醚树脂（简称PPO）是一种性能优秀的热塑性工程塑料，是世界五大通用工程塑料之一。PPO无毒、透明、相对密度小，具有优良的机械强度、耐应力松弛、抗蠕变性、耐热性、耐化学腐蚀性，在电子电气及家用电器、办公自动化机械、IT、汽车、航空及军工等领域具有广泛的用途。但由于其耐氧化性、加工成型性差，成本高，应用受到了较大的限制。为克服这些缺陷，全球聚苯醚下游行业大多使用改性的聚苯醚，简称MPPO。凭借诸多优于PPO的特性，MPPO开辟了如超高频电子元件、光伏面板、印刷电路板、锂离子电池、5G天线罩等诸多新的应用领域，成为了5G通信、新能源汽车、集成电路芯片等国家战略新兴产业的重要材料。
（2）全球产能规模以及未来对该材料的需求预期
由于聚苯醚原粉生产技术壁垒较高，国外仅有沙特阿拉伯、日本等地区的少数企业具备生产，产能相对较小，导致国际市场聚苯醚呈现供不应求的局面。随着全球电力设备及新能源行业、汽车行业和家电行业的蓬勃发展，全球聚苯醚的市场需求也将快速增长。根据QYResearch的预测，年全球聚苯醚市场规模将达到13.03亿美元，年复合增长率(CAGR)为2.4%(-)，未来依旧有良好的增长潜力。
（3）全球主要公司、市场份额及其产能
与其他通用工程塑料不同，PPO及MPPO生产高度集中，当前世界聚苯醚产业生产集中在发达国家少数公司。目前，沙特基础工业公司（SABIC，收购了美国通用电气的工程塑料业务）是世界上最大的聚苯醚生产商，年产能约为13.5万吨/年，约占世界市场的46.6%。此外日本旭化成、日本三菱瓦斯化学公司等公司也在全球聚苯醚生产市场占重要地位。目前国内主要主要聚苯醚生产厂商为蓝星集团南通星辰合成材料有限公司和鑫宝新材料科技有限公司。
从地区来看，聚苯醚的生产主要分布在美国、亚洲和欧洲地区。根据化工新材料的数据，从全球聚苯醚产能地区占比来看，聚苯醚产能占比最大的为美国，达到37%，其次是亚洲，占比为32%。
（4）我国的发展水平、技术壁垒、需求缺口、进口依存度
目前我国已经掌握改性聚苯醚生产技术，也实现了改性聚苯醚规模化生产，国内产能约占全球产能的20.6%。根据公司
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