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1、海外疫情可能给A股带来哪些机会？
1.1、全球疫情影响
1.1.1、海外疫情仍在快速发展（略）
1.1.2、疫情对海外生产造成的冲击将逐步体现
结合中国的经验，疫情初期所造成的封锁和人员隔离，复工推迟导致经济活动的劳动力供给相对不足，对于实体经济所造成的影响可能主要是供给冲击。国内1-2月的工业增加值累计同比下滑13.5%，工业企业营业收入累计下降17.7%，显示出推迟复工给工业生产带来较大的冲击。而且在1-2月海外疫情尚未发生的情况下，国内1-2月出口金额同比下滑17.2%，下降幅度远高于进口金额，同样显示出疫情在影响正常供给之后，也会将负面影响传导到出口业务之上。
从欧美的PMI景气度指标看，由于其隔离措施采取时点相对较晚，而且初期执行并不如中国严格，因此3月份的欧美制造业PMI以及美国PMI的新出口订单仅出现小幅度的下滑，仍未完全体现疫情造成的负面影响。但是从3月已率先采取严格隔离措施的韩国看，3月出口企业景气度指标已出现大幅下滑，跌至近两年的最低点，韩国4月前10天出口也出现同比-18.6%的下滑。
根据中国与韩国的经验，以及欧美已出现的景气度下滑的迹象看，因疫情受损严重的欧美乃至新兴国家未来都将陆续面临劳动力供应受阻问题，甚至经济活动出现休克，将对全球出口贸易产生较大力度的直接冲击。
1.2、海外疫情可能带来的三条投资主线
海外疫情毋庸置疑将对各领域的全球需求产生一定冲击，进而影响国内出口企业的盈利，以及全球的正常贸易活动，尤其是海外营收占比较高的行业可能受到的影响会比较大（占比超过20%的有电子、家电、交通运输和基础化工）。但是在看到负面影响的同时，我们认为全球供应链受到冲击以后也将使部分细分行业从中受益，进而带来一定的投资机会。归纳起来，我们认为海外疫情冲击主要带来三条投资主线：进口替代，国内产品出口在全球市场份额提升，以及部分必需品受益全球供给减少带来的涨价。
1.2.1、进口替代
由于目前没有特效药治疗新冠肺炎，隔离与限制人的聚集也将对各经济体的生产端产生不容忽视的冲击。因此，如果海外经济休克，对于中国供应链的安全或将形成挑战，但也有可能成为国内部分行业对海外产能形成替代的机遇。如图9所示，中国大陆进口方面的前十大贸易伙伴中，仅有韩国、中国台湾和澳大利亚的疫情得到了较好的遏制，欧盟和美国两大重要经济体仍处于疫情发展的高峰期，可作为替代进口产品的重点
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