一、行业回顾
截至本周五（09月04日），上证综指收于.37点，较上周五（08月28日）的.81点下跌1.42%；沪深指数报.22点，较上周五下跌1.53%；化工行业指数报.99点，较上周五上涨0.94%；CCPI（中国化工产品价格指数）报点，较上周五上涨3.27%。本周化工行业指数跑赢沪深指数2.47%。
图一：行业相对指数表现
本周化工板块的只个股中，有只周度上涨（占比49.86%），有只周度下跌（占比47.9%）。7日涨幅前十名的个股分别是：金力泰、宝利国际、德威新材、先锋新材、乐凯新材、容大感光、沧州大化、雅本化学、安利股份、多氟多；7日跌幅前十名的个股分别是：高争民爆、晶华新材、永悦科技、史丹利、沧州明珠、凯美特气、斯迪克、震安科技、御家汇、濮阳惠成。
近7日我们跟踪的种化工产品中，有种产品价格较上周上涨，有43种下跌。7日涨幅前十名的产品是：重质纯碱、TDI、碳酸二甲酯、液氯、轻质纯碱、双酚A、丁二烯、丙酮、乙烯、MMA；7日跌幅前十名的产品是：盐酸、WTI、天然气期货、无水氢氟酸、二氯甲烷、DMF、硝酸、R32、苯酚、布伦特。
本周原油价格总体高位震荡，本周布伦特11月主力期货合约平均价格约45.95美元/桶，较上周均价下跌0.22美元/桶，WTI10月主力期货合约平均价格约42.58美元/桶，较上周均价下跌0.28美元/桶，全球经济复苏在许多关键经济体停滞不前，加之对需求疲软的担忧，原油需求在远低于疫情爆发前水平的情况上趋于稳定。美国在墨西哥湾近海油田生产大部分恢复，因此供给有所恢复，欧美原油期货继续下跌，本周五布伦特原油期货跌至7月底以来最低。OPEC在最新月报中下调了今年全球石油需求量，展位未来，原油和原油产品价格下半年将继续波动，因市场对第二波疫情和全球库存增加有所担忧，原油产品库存可能继续上升，不过汽油、燃料油和石脑油价格预计将继续得到受疫情影响较小的行业(石油化工)的一些支持。这表明，OPEC+产油国需要继续实施减产协议，在供应方面支撑市场的再平衡，而各国政府主导的刺激措施也需继续进行，促进经济复苏，支撑原油市场的需求面，因此我们认为未来原油价格仍然有望温和上涨。
图2：年H1营业收入分布：两桶油占据65%以上
数据来源：Wind、开源证券研究所国际油价的上涨也将支撑下半年的化工产品价格，在国内外经济复苏的大背下，终端需求将会进一步改善，因此看好下半年化工行业景气度整体上行，布局顺周期资产，可
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