6月17日，卓创资讯研究院举行第三十期研究例会，本周围绕主题是“预期对价格的影响”，主要目的是了解近期三重压力中“预期转弱”到6月中旬的变化。在4-5月份大面积出台经济稳增长政策后，市场价格趋于稳定，经济数据初显好转，但结构性问题依旧存在。市场预期依旧不够乐观，商品价格短期或面临较大调整压力。
核心观点（发言顺序）：宏观研究员刘新伟：政策预期打满，而5月份数据表现出来的好转低于预期，国内属性商品整体回落，多因素影响下，短期价格或延续回落趋势，不排除部分价格深度下跌的可能。
能源首席钟健：国际油市的预期正发生着方向上的转变，油价下行动荡现象趋于明显。
能源研究员赵宁：反弹有深度，预期没热度。6月或将迎来市场底，但全球经济增速放缓冲击下，景气环比有所上升，但全面景气开启尚有难度。
能源研究员赵渤文：气温拉动需求预期，能源价格高位震荡；国内能源供应充足稳定，继续建设能源供应增量。
能源研究员赵颖：美国通胀率超预期上行，宏观层面将继续压制油价上方空间。
能源分析师田洪亮：在一系列稳增长政策下，国内油品市场呈现出“急涨缓跌”的趋势，这种趋势在中国炼厂整体开工负荷提升有限、而需求预期逐渐向好发展的情况下，未来1-2个月或将得到延续。
化工研究员李训军:油价下跌导致成本支撑减弱，化工市场普遍冲高回落。需求端改善乏力，尤其是市场预期较难乐观，且价格下跌之后买盘信心需要重新建立，故短期化工市场或偏弱整理。
化工研究员张凤:“预期”是影响价格变化的因素之一，在价格相对高位下，商品价格受成本主导，预期对于价格的影响程度相对变小。
化工分析师马英君：预期对价格有引领作用，但有时候也可能出现阶段性失效的时候。此外，预期中影响因素权重受周期影响逐渐转变。接下来，化工品出口的机会将上升，出口的趋势也会有更强的表现。
化工分析师周姣：5月下旬至6月中旬，苯乙烯经历了一波急涨急跌。5月25日-6月10日，苯乙烯上涨15%，至6月17日，又下跌10%。
农业研究员孙光梅：商品市场预期管理不仅仅直接体现在价格上，还表现在供需、成本等方面。对于农业领域而言，农产品看供应，在大多数情况下，“预期”体现在供应方面，在粮食与油脂领域较为明显。总体来看，未来低成本农产品时代将难以出现。
农业分析师李霞：养殖环节单边看涨预期下，猪价上涨时限较短；若叠加政策面、消息面支撑，上涨趋势可持续。
金属分析师初晓：6月上旬在需求增加和供应下降预期背景下，钢价震荡上涨，主流钢材品种涨幅2%-3%。但随着实际与预期偏离，实际需求减弱供应增加，供需矛盾加剧，本周钢价弱势下跌，跌幅4%左右。对于后市，短期库存高位，供需矛盾仍偏大，同时市场信心不足，预计短期价格或仍承压运行。
本周国内大宗商品价格（期货）结束三周反弹，出现显著回落。本周商品指数回落超过4%，其中工业品指数下跌超过5%，农产品指数下跌超过2%。黑色金属，建材油脂、塑化板块相关产品下跌明显，从品种看，铁矿石，硅铁、焦炭、镍、焦煤、棕榈油跌幅超过10%。从现货角度看，50个品种中上涨的有11个，下跌品种39个，均价由涨转跌；从商品价格整体变化水平角度看，年第25周，卓创资讯大宗商品出厂价格指数环比仍小幅上涨，CPPI上涨0.05%，工业品指数下跌0.26%，农产品指数上涨0.86%。
前四周市场价格出现反弹的主要驱动力来自对“稳增长”政策的预期，当政策预期打满，数据又没有实质性改变的时候，预期就会转弱。叠加美联储加息75个基点应对通胀的行为，市场对经济衰退产生恐慌预期，股市、债市、汇率三杀，商品在这个过程中也一定程度上受到波及，这是预期产生的短期效应。预期基于历史轮回而产生并且由现实所激发，好但不够好是利空，差但不太差是利好，5月份经济数据表现出来的就是好但不够好。
对近期市场的观察看，由稳增长政策加码预期带来的上涨暂告一段落，价格重新回归下跌趋势，且跌幅有扩大趋势，工业品本周下跌已经抹去前四周上涨幅度。中短期需要观察稳增长政策带来的实质性需求是否能够改观的问题，若无法改变需求端的弱势，供给相对宽松的产品会率先下跌并领跌，而供给相对偏紧的产品可能会响度坚挺，但价格的趋势亦会发生改变。美国、欧盟等经济体进入到加息周期，且采取较为激进的措施会引发市场衰退担忧，但需求端形成利空。短期价格或延续回落趋势，不排除部分价格深度下跌的可能。
近期的国际油市，在美国宏观经济面、金融及货币面、供需关系面等基本面均不支持油价持续上升的情景下，市场情绪对油价走高起到了重要作用，尤其是因地缘冲突产生的供应紧张预期，一波又一波冲击着市场情绪。
国际油价完全脱离了基本面，成了一个在媒体消息作用下的市场情绪宣泄场所。
但是，近日，冲击市场情绪的消息正发生着转向。一系列压抑油价的新闻与事件不断呈现，美国第四轮战略储备投放；美国将对石油商征巨额收入税及启动“国防法”；OPEC将提前增产60万桶;美国延长银行能源交易的限制；尤其是，16日美联储宣布加息75个基点；在以上这些新闻与消息影响下，油价收盘及盘中多次出现3美元左右的大幅下挫动荡，这预示着，市场情绪正在转向。对于当前“消息市”状态的国际油价而言，这一变化是尤为值得
转载请注明地址:http://www.abmjc.com/zcmbzl/698.html
